一、【資料背景】

自2018年起，國務(wù)院有關(guān)部門相繼出臺了一系列政策措施，加速了債轉(zhuǎn)股進程。首先，建立了專門機構(gòu)。五家國有商業(yè)銀行相繼成立金融資產(chǎn)投資公司，專門從事債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，成為開展市場化債轉(zhuǎn)股的主要力量。第二，拓寬籌資渠道。執(zhí)行者可以設(shè)立私募股權(quán)基金，以募集債轉(zhuǎn)股資金。央行將人民幣準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5個百分點，釋放約5000億元資金用于支持市場化債轉(zhuǎn)股。第三，可轉(zhuǎn)股的債權(quán)范圍有所擴大。金融公司的貸款債權(quán)、委托貸款債權(quán)、融資租賃債權(quán)、經(jīng)營性債權(quán)等，除銀行債權(quán)外，均納入轉(zhuǎn)股債權(quán)的范圍。第四，擴大了債轉(zhuǎn)股企業(yè)的類型。對各類所有制企業(yè)，包括民營企業(yè)，明確支持市場化債轉(zhuǎn)股。第五，豐富了債轉(zhuǎn)股的運作模式。執(zhí)行機構(gòu)可根據(jù)企業(yè)降杠桿的目標(biāo)，設(shè)計股債結(jié)合、以股為主的綜合方案，使轉(zhuǎn)股有條件、分階段實現(xiàn)。省級政府和省級政府都非常重視市場化債轉(zhuǎn)股工作，本辦法的出臺，正是為了抓住這一發(fā)展機遇，讓市場化債轉(zhuǎn)股在山西省真正落地。

二、【解讀分析】

方案圍繞債轉(zhuǎn)股標(biāo)的選擇、議價談判、融資等全過程，提出了加強項目培育、強化負(fù)債約束、拓寬融資渠道等工作舉措。方案的總體思路突出解決了實際中存在的名股實債、資金不足、機制不活等問題;突出把握政策機遇，用好用活各項扶持政策;突出市場化導(dǎo)向，充分調(diào)動銀企雙方的積極性，實現(xiàn)銀企利益最大化。

該執(zhí)行計劃共分三個部分：

首先，基本原理。在堅持市場化、法制化、協(xié)同推進、優(yōu)化債務(wù)、保護股東權(quán)益的前提下，重申了國務(wù)院關(guān)于禁止和鼓勵債轉(zhuǎn)股的有關(guān)規(guī)定。

二是工作措施。第一，建立債轉(zhuǎn)股項目儲備庫。對債轉(zhuǎn)股企業(yè)要提前梳理負(fù)債情況，做好標(biāo)的選擇和資產(chǎn)評估工作。建立分級推薦名單，引導(dǎo)機構(gòu)和企業(yè)加強溝通;第二，完善國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理;國企應(yīng)積極運用債轉(zhuǎn)股、永續(xù)債、可轉(zhuǎn)債等方式降低資產(chǎn)負(fù)債率。加強金融機構(gòu)的授信管理，防止債轉(zhuǎn)股企業(yè)過度舉債融資。第三，解決制約債轉(zhuǎn)股的實際困難。有關(guān)部門應(yīng)加大力度，推動解決企業(yè)營業(yè)執(zhí)照、采礦許可證、安全生產(chǎn)許可證等證后不規(guī)范等問題。第四，充分發(fā)揮行政機關(guān)的職能作用。促進金融機構(gòu)利用人民銀行定向降準(zhǔn)資金、金融債、私募基金等金融工具支持山西省債轉(zhuǎn)股項目。第五，完善配套措施。要進一步完善債轉(zhuǎn)股的定價機制和風(fēng)險分擔(dān)機制，探索建立市場化的股權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺，實行稅收優(yōu)惠政策。

三是保障措施;第一，建立專項行動聯(lián)席會議制度。第二，簡化審批程序，提高審批效率。第三，加強監(jiān)管力度。第四，加強輿論引導(dǎo)。

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