一、【背景材料】

表征價(jià)格水平的CPI與PPI，最能體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、影響各方預(yù)期。剛剛發(fā)布的3月份CPI，環(huán)比由上月上漲0.6%轉(zhuǎn)為下降0.5%，同比則由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲0.4%。同時(shí)，PPI環(huán)比上漲1.6%;同比上漲4.4%，漲幅比上月擴(kuò)大2.7個(gè)百分點(diǎn)。應(yīng)當(dāng)講，兩大數(shù)據(jù)總體平穩(wěn)，波動(dòng)處于合理區(qū)間，基本達(dá)到了宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策目的，一定程度反映了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)向好的態(tài)勢(shì)，有利于穩(wěn)定各類市場(chǎng)主體的預(yù)期。

二、【解讀分析】

年度三月份的價(jià)格數(shù)據(jù)或多或少會(huì)受到季節(jié)性因素的影響，比如春節(jié)后食品需求略有回落，天氣轉(zhuǎn)暖導(dǎo)致菜肉供應(yīng)充足，CPI環(huán)比適當(dāng)回落是完全合理的。不過(guò)，去年初各地都受到疫情的嚴(yán)重沖擊，而目前由于翹尾負(fù)效應(yīng)的大幅減弱，CPI也由負(fù)轉(zhuǎn)負(fù)。然而，這種增長(zhǎng)主要來(lái)自于非食品價(jià)格的上漲。比如，汽油和柴油價(jià)格分別上漲6.6%和7.3%，旅行需求在暴發(fā)后上升，機(jī)票價(jià)格上升6.4%，而國(guó)際原油價(jià)格上漲。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局測(cè)算，扣除了食品、能源等隨機(jī)因素影響的“核心CPI”同比增長(zhǎng)，與去年同期持平。我們的貨幣政策總體上是穩(wěn)健的，既不會(huì)出現(xiàn)“大水漫灌”，也不會(huì)出現(xiàn)“打急轉(zhuǎn)彎”，保持了合理的流動(dòng)性充裕，符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。較能反映生產(chǎn)活力的PPI，顯示出較活躍的CPI漲幅，其背后，首先是制造業(yè)的復(fù)蘇。3月份的采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)PMI比2月份的1.3個(gè)百分點(diǎn)高，而非制造業(yè)增長(zhǎng)更快。加上國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲和價(jià)格變動(dòng)的翹尾效應(yīng)，加上剔除后的企業(yè)信心增強(qiáng)必然導(dǎo)致PPI回升，大致與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏一致。

看一看數(shù)據(jù)瞬息萬(wàn)變，不能“見(jiàn)樹(shù)見(jiàn)林”，要細(xì)致入微，探求數(shù)據(jù)背后的問(wèn)題，要分清哪些是統(tǒng)計(jì)技術(shù)的調(diào)整，哪些是外部因素的干擾，哪些是政策效應(yīng)的滯后。唯有打破一切偶然的“迷霧”，我們才能穿透表面，看到實(shí)質(zhì)，從而保持歷史的耐心和戰(zhàn)略的定力。面對(duì)這一輪生產(chǎn)資料價(jià)格的階段性波動(dòng)，國(guó)家發(fā)改委4月9日表示，從后期走勢(shì)來(lái)看，我國(guó)綜合防治疫情和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展取得了重大成就，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)循環(huán)、市場(chǎng)循環(huán)、供需循環(huán)明顯加快，有利于物價(jià)穩(wěn)定的因素不斷增加，預(yù)計(jì)今年CPI將呈現(xiàn)“前低后穩(wěn)”的走勢(shì)。

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